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永续债成房企“新宠”

2020-05-05| 发布者: 阳泉百事通| 查看: 135| 评论: 1|文章来源: 互联网

摘要: 近年来在宏观调控及融资环境的收紧下,公司债、海外债、信托及银行贷款等融资渠道均受到了一定的限制。而永......

  近年来在宏观调控及融资环境的收紧下,公司债、海外债、信托及银行贷款等融资渠道均受到了一定的限制。而永续债由于其会计分类上算做权益且年限较长等优势,正成为不少房企的“新宠”。根据克而瑞统计,2019年,永续债发行增量规模已超1.2万亿,其中非金融企业永续债发行规模约6600亿元,较2013年复合增长率高达140%。

福蓉科技  从历年来看,50家典型房企所发行的存量永续债的平均成本利率处于逐年降低的趋势。2019年50家房企永续债成本利率下降至6.43%,相比2018年略有下降,相比2015年大幅下滑了约2.8个百分点。

  此外,部分房企新发行的永续债成本利率下降明显,其中以华润为例,2018年1月华润置地完成人民币50亿元的永续债发行,1至3年票面利率为每年5.9%;2019年12月华润置地再次成功发行10.5亿美元前5年不可赎回次高级永续债,票面利率仅3.75%,相比上一笔下降了2.15个百分点。

  永续债成本出现逐年下滑,主要是由于当前永续债票息调整的主流设定为当期基准利率+初始利差+上浮基点,永续债利率与基准利率息息相关。在全球经济趋于放缓,各国政府采取较为宽松的货币政策的背景下,市场基准利率(如Shibor、国债收益率等)不断下滑。

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  永续债一般指“无固定期限、内含发行人赎回权”债券,存续期内必须按期付息,实际操作中会附加赎回及利率调整条款。永续债发行期限较多,一般可分为2+N、3+N、5+N、6+N、7+N、10+N,其中以“3+N”最常见,其次是“5+N”,发行人有权在首个赎回日进行赎回,不行使赎回权则按条款细则进行重定价。




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